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询价无聊6新股取消现场路演dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 02:10:20 阅读: 来源:球阀厂家

询价无聊 6新股取消现场路演

6家拟上市企业同时决定取消三地现场路演,却并非因为暂缓上市,新股的询价申购和发行上市程序亦照旧。这似乎意味着,在A股市场实施十多年的新股路演或将走下舞台。

据沪深交易所最新披露的新股发行情况,在已公布初步询价及推介公告的10只新股中,有雪浪环境、联明股份、莎普爱思、一心堂、富邦股份、北特科技6家公司明确取消了针对机构投资者的现场路演,仅保留维护中小投资者利益的网上路演。

“取消路演是发行人、保荐机构和机构投资者三方共同决定的结果。”一位投行资本市场部人士称,从发行人和保荐承销机构的角度,监管层对于路演的监管非常严格,并有奥赛康暂缓上市、相关保荐机构被处罚的前车之鉴,取消路演可以避免因违规给上市造成不必要的麻烦。

6月13日,证监会通报奥赛康发行承销检查结果以及处理情况,决定对主承销商中金公司采取出具警示函的监管措施。在发行承销过程中违反了《证券发行与承销管理办法》第十六条“承销商不得劝诱网下投资者抬高报价,不得干扰网下投资者正常报价和申购”的规定。

而在今年5月,因我武生物、慈铭体检等6家新股项目发行承销过程中存在违规行为,证监会分别对海际大和、东吴证券、海通证券、东北证券4家券商机构、2家发行人和6名个人采取“出具警示函”、“监管谈话”等措施。路演材料中有关发行人的信息超出招股说明书披露内容是不少券商存在的问题。

对于发行人和保荐承销机构来说,取消现场路演的另外一大原因,就是目前压低发行价格、不鼓励超募和老股转让的监管思路下,可以根据募集资金、发行费用、发行数量数据就可大致算出发行价,路演的询价意义已经不再,而现阶段新股发行的“白菜价”对于承销机构来说也完全不愁卖不掉。

根据证监会6月23日发布的信息,目前按照新规则启动发行的10家公司,市盈率平均为17.76倍,较年初48家公司平均定价市盈率(29倍)低38.8%,有9家公司发行市盈率未超过同行业市盈率,平均低29%。

对于买方机构来说,询价的意义已经丧失,路演无法获取更多信息,与其流于“走过场”的形式主义,倒不如根据既定公式直接测算价格“打新股”来得现实。

“没有气氛热烈的问答环节,只有高管言简意赅的谨慎回答,无非是将招股书相关内容照本宣科。没有一对一的单独交流,管理层匆匆换完名片就急忙退场。对于想挖掘公司价值的投资者来说,这一个小时肯定是一无所获。”于上周参加了依顿电子上海现场推介的某券商研究员向本报描述了当时凝重收敛的路演场景,并后悔特意赶赴的决定。

上述投行人士称,现在的路演需要律师的现场见证和出具专项法律意见书,全程录音录像,报送证监会备案,一个都不能少。

多位接受采访的资本市场人士认为,只要新股定价被严格限制的情况一日不改变,机构投资者无法从路演获取上市公司的投资价值,取消网下路演可能会是未来一段时间内的大势所趋。

“新股现场路演的取消,可以称得上是IPO市场化开倒车。”一位从业多年的保荐代表人对《第一财经日报》称,新股路演作为国际上通用的一种证券发行推广方式,国内大约是从2000年才开始逐渐引入。这个舶来品得以推行的背景在于,当时正处《证券法》颁布实施后,证券监管和发行体制不断向市场化方向改革,机构投资者队伍逐步壮大,市场主体结构趋于合理。路演的目的是促进投资者与股票发行人之间的充分沟通和交流,以保证股票的顺利发行。在海外股票市场,股票发行人和承销商要根据路演的情况来决定发行量、发行价和发行时机。即将到来的注册制,其核心便是充分的信息披露,为了规范发行承销行为,把新股路演流于形式化、程序化,不符合注册制充分信息披露的要求。

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